O Banco Central Europeu (BCE) reduzirá as taxas de juros mais rapidamente do que o previsto anteriormente para estimular uma economia que enfrenta crescimento e inflação mais fracos, revelou uma pesquisa da Bloomberg.
Com projeções de crescimento econômico e de preços ao consumidor sendo revisadas para baixo, a maioria dos analistas espera que as taxas de juros estejam baixas o suficiente até o fim de 2025 para estimular o crescimento. Antes, a maioria previa apenas configurações neutras.
A mudança reflete fissuras emergentes na economia de 20 países da zona do euro, onde o setor de serviços seguiu a contração da indústria e a incerteza está atormentando tanto empresas quanto consumidores.
De fato, os riscos estão aumentando. A agitação política deixou a Alemanha e a França sem governos estáveis, o que abalou os investidores. Fora das fronteiras da Europa, guerras estão em curso na Ucrânia e no Oriente Médio, e Donald Trump ameaça com tarifas comerciais.
“É altamente provável que o BCE reduza as taxas em 25 pontos-base em 12 de dezembro, e os membros do Conselho do BCE já estão traçando linhas de batalha para o que acontecerá em 2025”, diz David Powell, economista sênior para a área do euro da Bloomberg Economics.
A sensação geral de pessimismo alimentou especulações sobre a possibilidade de o BCE optar por um corte de 0,50 ponto percentual (p.p.) — em vez de continuar com as etapas de 0,25 ponto adotadas até agora — quando definir as taxas na quinta-feira, em Frankfurt.
Enquanto François Villeroy de Galhau, da França, e Mário Centeno, de Portugal, sinalizaram abertura para tal movimento, a maioria das autoridades — incluindo alguns considerados mais “doves”, ou seja, favoráveis ao afrouxamento monetário —apoia uma abordagem gradual, que é amplamente interpretada como incrementos de 0,25 ponto percentual.
Os economistas concordam. Apenas a equipe do JPMorgan prevê uma redução de 0,50 ponto em dezembro. Jussi Hiljanen, do SEB, é o único participante da pesquisa que antecipa um movimento dessa magnitude em março.
“O caso para um afrouxamento é claro”, disse Bill Diviney, do ABN Amro. “Mas é difícil ver urgência para um corte de 50 pontos-base neste momento.” Ele acrescentou que é mais provável uma mudança na declaração oficial da política em que o BCE atualmente se compromete a manter as taxas “suficientemente restritivas pelo tempo necessário”.
Cerca de 53% dos entrevistados dizem que os dirigentes do banco central europeu ajustarão esta redação, embora apenas um terço espere orientações mais claras sobre a direção das taxas.
“Espero uma nova linguagem de que a política provavelmente se moverá gradualmente em direção à neutralidade”, disse Arne Petimezas, analista no AFS Group.
Tal declaração precisaria de um amplo acordo entre os dirigentes sobre até onde as taxas podem cair antes que a política passe de restritiva para acomodatícia. Enquanto as opiniões no Conselho do BCE diferem, o economista-chefe Philip Lane coloca esse nível em cerca de 1,5% a 2,5%.
Os entrevistados mostraram uma faixa mais estreita. Nove em cada dez situam a chamada taxa neutra entre 2% e 2,5%, com quase dois terços prevendo que as taxas serão de estímulo até o final do próximo ano. Apenas 11% esperam que a política permaneça restritiva.
